理財Campus：美股大牛市ETF鬥發

ETF以追蹤某指數為目標，並在交易所上市，可在開市時段隨時買賣，跟股票不同的是，ETF持有多隻股票或債券等，可減低投資風險。香港投資者較熟悉的ETF有追蹤恒指的盈富基金（02800）、追蹤富時A50指數的南方A50（02822）。不過，美國ETF市場為全球最大，以下話你知有幾勁！

最大隻 標指產品逼騰訊

全球最大型的ETF是道富環球投資（State Street）推出的一隻追蹤標普500指數、代號為SPY（SPDR標普500指數ETF）的ETF，市值逾18,000億元（截至上周五為止），幾乎可與市值約20,000億元的股王騰訊（00700）匹敵。該ETF最大持股包括港人熟悉的蘋果公司、微軟及埃克森美孚，過去一年升22%。

排行第二及第三的IVV及VTI，同樣追蹤標普500指數，分別由iShares及領航（Vanguard）推出，市值雖達7,500億元和5,800億元，但仍被SPY遠遠拋離。

最爆升 金礦股基金倍漲

除了傳統追蹤或複製相關指數的ETF之外，更有反向型ETF及槓桿型ETF，反向型ETF不局限買升，更可買跌，槓桿型ETF則可倍大追蹤指數的升跌幅。去年升得最勁的是一隻名為JNUG（DIRXN金礦股指數ETF），其含3倍槓桿，去年升逾1.2倍，回報驚人。

槓桿風險高 不宜做孖展

晉裕環球資產管理投資研究部策略師黃耀宗提醒，部分槓桿型ETF的風險甚至高於股票，故投資者須預計風險承受能力，不宜使用孖展操作。

事實上，不單止個別ETF表現強勁，整體ETF亦跑贏主動型基金。據晨星截至一六年年中的統計數據，美股主動型基金過去一年表現平均跑輸ETF，若將表現拉長至10年，主動型基金則輸得愈「甘」。

最另類 追蹤軍工股熱炒

原來ETF還有不少「另類」玩法。晨星亞洲ETF研究總監蔡俊傑指出，近年美國流行「Smart Beta」的ETF投資，追蹤一些特別指數或抽取具某些特徵的股票，再組合成ETF，如追蹤價值型股份，甚至遷就投資者風險胃納的低波動型股票ETF，「呢啲ETF嘅性質介乎主動型同被動型基金之間，唔單止管理費較低，目標係好似主動型投資咁跑贏大市。」

此外，部分ETF具軍工概念。黃耀宗稱，自美國總統特朗普上場後，世界局勢緊張，南海不時耳聞各方戰艦出沒消息，加上特朗普又揚言擴大美國的核能力，一些追蹤軍工股的ETF便有炒作空間，如具「核概念」的URA（環球鈾股ETF），其投資一籃子開採及提煉鈾金屬的股份，具軍事概念可供炒作，過去一年升逾42%。

香港亦有「另類」之作，如追蹤巴基斯坦股市的XDB巴基斯坦（03106），雖然成交疏落，但過去一年亦升約45%。

最潛力 健康護理值追捧

至於今年最具潛力的ETF，黃耀宗建議投資者可留意生物科技或健康護理板塊的ETF，如IBB（iShares納斯達克生物科技股ETF）及XLV（標普健康護理股ETF）。

黃耀宗指，早在一五年時，美國時任國務卿希拉妮批評醫藥股，提倡提高管制，令股價一直受壓，雖特朗普亦舊調重彈，炮轟藥價高昂，但他亦承諾會修改相關規條，加快新藥批核程序，變相是利好消息，加上不少股份近期公布業績，盈利增長勝市場預期，且過去一年跑輸美股，遠遠落後科技、金融股升幅，今年值得關注。