春節過後，在資金大舉南下的背景下，港股出現了久違的連續上漲，而且資金湧入速度還在增加中。
據統計，截至二月十四日的八個交易日，互聯互通南向通道累計淨買入金額超過186億元，特別在二月十五日，南向資金大幅掃入內銀股，農業銀行（01288）飆升逾6%，接近前年港股大時代時的單日漲幅，筆者對於後續南向資金對港股的影響持非常樂觀的態度。
這個看法的核心是基於兩方面，首先是人民幣貶值預期並未消散，使資金對於回報穩定的海外資產有極大購買欲望，港股市場提供了A股所不具備的分散匯率風險作用。
其次，就是港股市場長期受中美兩地股市資金的牽引，一直處於一個估值窪地的角色，而在滬港通和深港通開通以後，這個估值窪地一定會被內地資金長期看好。目前恒指市盈率在12倍左右，國企在8倍多，這是一個極低的位置。
現時隨着滬港通和深港通的開通和持續發酵，內地資金對香港市場的關注度持續提升，目前，除了社保，保險及銀行等資金在配置港股，個人投資者也會在港股賺錢效應的影響下，加大港股的投入。樂觀估計，一七年全年可能南下的資金預計達到4,000億元左右。
由於港股藍籌中，穩定的高股息對內地險資的吸引力很大，假設保險資產保持20%的增速，3%的資金配置於港股，有望為港股帶來2,500億元的增量資金。假設一七年發行的滬港深基金維持一六年下半年的節奏，預計一七年發行600億元，平均配置港股比例維持在60%左右，將為港股帶來360億元增量資金。
同時，港股有很多A股沒有的稀缺標的，特別是以騰訊控股（00700）為代表的互聯網龍頭企業，包括最近上市的美圖公司（01357），這些公司相比目前在A股上市的互聯網公司，筆者認為是不可同日而語的。
總之，通過配置港股，對南向資金來說，具備分散內地宏觀經濟風險，受惠於聯儲局加息並分享高分紅的三重優點，所以資金持續進入成為一個極為合理的選擇。正如筆者年初時指，認為今年香港市場和A股市場會是一個比較好的年份，現在看來，這個判斷會先在港股實現。
富途證券國際（香港）行政總裁 鄔必偉（作者為註冊持牌人士）