大行撐內企 業績有驚喜

德銀指，周期性復甦持續，相信可推動企業盈利增長，特別是去年第四季非金融股的盈利、銷售及毛利均顯著反彈，僅去年首十一個月非金融股行業利潤已增9.4%，為一四年十二月以來最強勁，又以上游行業如鋼鐵、煤炭、個別有色金融、紙業、水泥及石油等，去年下半年盈利有顯著改善；中游行業如資本貨物及機械等增長同權加速，但下游行業如耐用品消費及日常消費表現個別。

去年盈利料僅跌0.9%

該行又稱，市場對MSCI中國指數去年度企業盈利預測偏低，普遍預期跌10%，但該行料只微跌0.9%，當中金融、科技、工業及健康護理等股份盈利預測可獲調升，料今、明兩年度MSCI中國指數企業盈利分別錄8%及10%增長。企業盈利預測獲調高下，看好金融、能源及工業股，建議減持電訊、公用及日常消費股。

瑞信指，即將公布的去年業績及今年第一季業績或較預期佳，參考內地已公布盈喜A股，約74%非金融股預期盈利按年增長47至75%，料相關行業的H股業績會向好，包括原材料、內房及消費行業等，周期性股份首季度業績料可維持，因個別領先指標如機械及重型貨車等一月份銷售均穩定。

滙豐環球研究就內房企業過去三次業績期研究，發現一五年度中期及全年業績、一六年度中期業績，內房股股價於業績期後表現強勁，平均一至三個月內跑贏約8%，當中以盈利及毛利增長強勁、資產負債表雄厚及派息豪爽的內房股最標青，首選華潤置地（01109）、龍湖地產（00960）及中國海外（00688）。