Market Insight：中糧系重估價值高

交投回升利券商股

港股於雞年終初試啼「升」，昨日恒指以全日最高位23,348點收市，升幅219點，主板成交增至693億元。

現時其20日線剛升穿100日線現黃金交叉，短線若能在成交配合下升穿上周高位23,439點，後市有望再展新升浪。內險股昨日升勢明顯，主要炒作養老金已準備到位或將正式入市。

雖然有分析指養老金並非托市工具，對股市提振力度有限，但係養老金主要偏向於保守型的股票投資，入市之後必將以價值投資為先，有利股市健康發展，同時亦有望帶動長期價值被低估的藍籌股。

除咗內險股外，亦可留意估值落後的內銀股，以及直接受惠於A股氣氛改善的券商股，昨日兩個板塊氣氛改善，短線有機會追落後。

內險板塊升勢未完

查實初次提出養老金入市係喺一一年，到一五年中出台意見稿，提出可以投資於股票（或股票型）產品的資金上限為30%。綠燈遲遲未開，一旦有少少動靜，又引來市場猜測。舊年題材已經不斷發酵，今次亦唔係第一次以此作炒作。

不過內險股最近走勢一般，突如其來的消息成功吸引市場眼球，短線可能有運行。平保（02318）、中國太平（00966）及中國太保（02601）昨日升幅介乎4.5至5.6%，新華保險（01336）及中國人壽（02628）更分別升6.7%及7.4%，平保及國壽成交亦急增。

養老金幾時正式入市以及規模有幾大，都係焦點所在，有估計養老金累計結餘約4萬億元人仔，即使以30%計，規模仍龐大。雖然預計首批入市資金有限，但「被睇中」的股份，仍有望趁機短炒一轉。

憧憬國企改革掀炒風

今年為國企改革落實之年，作為大型央企之一的中糧集團醞釀重組多時，旗下上市公司包括中國食品（00506）、中糧控股（00606）、蒙牛（02319）、中糧包裝（00906）及大悅城地產（00207）及中糧肉食（01610），在國企改革憧憬下，估值有望獲重估。

中食業務有酒類、廚房食品和飲料項目，種類繁多，屬國企改革的合理目標。中食去年底已着手重整可口可樂中國裝瓶業務，完成後，其可樂飲料裝瓶將覆蓋約50%的中國人口，預期交易收益達18.98億元，有望成為短期業績催化劑。

中糧業務包括生產、加工及分銷農產品，上月初預計去年全年虧轉盈賺14億元，其股價盈喜後強勢未盡，昨再創3.92元的52周高，後市有力突破4元關。

大悅城中長線部署

作為中糧集團旗下的地產業務旗艦的大悅城，去年中期純利跌32.8%至4億元人仔，拖累股價反覆走低。即使去年底宣布派特別股息，對股價刺激作用不大。不過，集團去年全年合約銷售達45.7億元人仔，銷售表現其實唔錯。

該股近日主要於1元邊低位徘徊，股價走勢跑輸系內股份，守穩1元水平可買。至於蒙牛乳業、中糧包裝及半新股中糧肉食近日正由低位回升，中長線亦可吼位部署，博系內重組有消息公布。

古勝