亞股受惠經濟 今年優勢明顯

美國總統特朗普上台後,便簽署了多項具爭議的行政指令,例如廢除奧巴馬醫改、退出跨太平洋戰略經濟夥伴關係協定(TPP),以及近期禁止伊斯蘭教徒入境。特朗普目前實施的單邊保護主義,已經令美股及其他美元資產受壓,資金將會流往甚麼地區?又有甚麼基本因素可以留意?

自從特朗普於去年十一月初勝出大選後,超過600億美元的資金流向美國股票基金。不過,投資者近期開始質疑他提出的財政政策,會令美國財赤進一步加劇。據一些資金流向公司統計,美股基金開始錄得資金淨流出。

歐洲政局存在隱憂

資金流出的同時,今年又如何布局呢?今年最大的不明朗因素,除了特朗普政策外,歐洲今年的不明朗因素頗多。由英國三月底前要啟動脫歐程序,到荷蘭、法國及德國年內將會舉行大選,意大利亦可能提前於今年內舉行大選,希臘債務問題亦可能惡化,令歐元區內出現分裂的機會進一步增加,故相信大部分資金不會流入歐元區。

至於新興市場方面,預料美元強勢仍然可能持續下,資金在選擇新興市場時將會相當審慎。我們認為需要符合以下條件,包括經濟增長要較其他新興國家或地區為快,而且由消費開支及企業投資所帶動;當地要有溫和的通脹,以確保央行不用憂慮通脹過低,甚至收縮的情況;就業市場要保持穩定,失業率處於較低水平;區內國家的財政、貨幣政策以至貿易條件較為穩定;還有政局穩定。

在以上條件之中,亞太地區較符合有關條件,主要是亞洲經濟增長的確較其他新興國家或地區為快,特別是東協國家及中國的經濟增長仍然處於較快速度,故對比其他新興國家或地區,亞洲區的確存有較佳優勢。

製造及貿易發展快

亞洲經濟增長情況不俗,故就業情況亦保持理想,當中以製造業及服務業發展較快。但美國退出TPP貿易協定,故需要親自與美國新政府商討,由於現屆美國政府的貿易保護主義濃厚,故預料談判時間頗長。

亞洲政局目前處於較穩定的時期,投資者相對關注區內國家的財政情況、貨幣政策及貿易情況。由於亞洲國家已經經歷了一九九七年亞洲金融風暴,故多國已經吸取了有關經驗,在應對資金大量流動、財政情況及貿易情況,有一定的經驗,故亞洲區股票基金值得投資者留意。

康宏投資研究部