當一堆中大型資源股炒到飛天之際，居然另一邊壓住中資金融股及騰訊控股（00700），令到恒指寸步難行，昨日走勢進一步印證了炒股不炒市的現象。
恒指的指數結構是有些缺點，雖然有50隻成分股，但有影響力的只是幾大重磅板塊，大戶想壓住或者托住指數的話，只要集中火力在一兩點之上就足夠。近期整體交投低，左右指數的成本更加便宜。
港股表面上成交低波幅窄，正等待年尾收爐，實際上卻有大堆股份暗度陳倉，在短時間內提供不俗回報，所以一定要戒除以恒指走勢來判斷市場氣氛的壞習慣，更加不應該以指數產品作為主力工具。
最近比較明顯的大轉變，是美元已經不再段段快放，似乎市場需要等特朗普落實政策，證明真的推高美國債務負擔以及經濟增長，才會再次推高美元。
美元回軟明顯是紓緩了人民幣貶值壓力，所以早前因為人民幣貶值憂慮壓抑得太厲害的股份及板塊，近期的反攻力度相當強。由於之前水位太低，應該尚有空間。
另一個市場重要的考慮是中美貿易戰風險，例如汽車股價無端端逆轉強勢回落，但這個消息也不是一面倒利淡，一旦打貿易戰，就要刺激內需，所以大家倒過頭來追捧原材料股以及上游工業股等等。
這種強弱懸殊的現象應該是好事，反映出投資者戰意仍在，只是換股趨吉避凶，而並非撤離，所以策略依然是吼股票吼位買。
豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士，基金持有騰訊）