自從恒指於兩周前上試23,000點後，市況就一直處於悶局。面對這種市況，有朋友平日喜愛炒即市期指，也開始投訴大市的波幅少得可憐。
如果大家有留意，最近有不少日子期指都好像被點了穴一樣，接近半日的高低點數相差可以不足40點。基本上這種上落幅度，就算連短炒都無肉食，所以我身邊有很多朋友，都已經提早收爐。
反映市況波動性的恒指波幅指數，上周五也低見12.42，再創一年新低。有朋友會認為，波幅指數處於低位，代表未來市況會繼續沉悶。
不過，根據過去經驗，情況剛好相反，如果波幅指數繼續維持於現水平，甚至再跌，於假期後，就有可能惹來大戶製造波幅。
原因是，波幅指數低代表期權的價格便宜，做Long Call、Long Put時回報更高，風險更低。對於大戶，他們可以先做好部署，之後再推郁股市，就有機會從中獲利。譬如，他們可以首先建立大量好倉，然後待時機成熟就將大市推高，這樣就可以賺到可觀回報。
所以，在假期後，我們就要密切留意大戶的手影，假如市況有機會出現突破，就應該果斷入市，而策略可以因應市況，選擇做Long Call、Long Put。
由於期權的價格極低，做Long Call、Long Put需要付出的本金很少，風險也會相對很低。然而，槓桿卻很高，睇中方向的話，利潤可以很大。本周餘下時間，市況未必會有太大波動，但下周假期之後，大家就要更細心留意市況以捕捉機會。
元大證券（香港）經紀業務部營業副總監 莫家強（作者為註冊持牌人士）