深港通快遞：東磁專注做強策略

非晶材料是典型雙錄色軟磁功能材料，不僅製造過程比冷軋硅銅省卻80%能源，且大幅降低電力機床的鐵心損耗，被譽為電力電子行業優異節能材料之一。

非晶帶材市場潛力大

此外，非晶材料也可以用在無線充電領域，是無線充電重要方案之一。兆晶股份的非晶材料屬於橫店東磁主業軟磁產業中的金屬軟磁材料，這次收購符合公司「做強磁材，發展能源」的發展策略。非晶帶材市場需求旺盛，供需存在巨大缺口。

綜合來看，非晶帶材的需求正在快速增長，預計未來數年，每年市場需求達到數十萬噸。回看目前市場，大量生產非晶帶材的廠商包括安泰科技、兆晶股份等，總產能僅十數萬噸，故市場潛力巨大。橫店東磁是全球鐵氧體磁性材料龍頭，擁年產能15萬噸鐵氧體預燒料，12萬噸永磁鐵氧體，2.5萬噸軟磁鐵氧體生產力，為內地規模最大。

近年，隨着無線充電、NFC、高頻通訊及新能源汽車等市場崛起，軟磁行業重獲新生，各類新性能指標的軟磁產品不斷出現，公司是最確定受益的品種。戰略布局方面，公司於一○年進入太陽能電池業務，一五年以後取得良好的業績貢獻，面對動力電池崛起，公司加大投資三元動力電池，將進入收成期。

我們看好新材料及新能源的發展，預期於一六至一八年度，每股淨利潤達到0.51元、0.74元及0.92元，對應一七年預測市盈率不足20倍，給予「推薦」評級。

中國銀河國際研究部