對沖國度：美元資產博弈主戰場

長線組合方面，去年底已作出調動，美股增加了舊經濟股的比重，港股則減少了中港地產股，換入消費股，這方面基本上已買定離手，暫時不會再有大變。

決定出閘表現的關鍵，應該會是短線投機方面的博弈。年底前幾日的走勢，相當似基金在重新平衡組合，強勢的美股及美元有獲利回吐，受壓的美債以至新興市場股市則反彈。過完年結之後，重整組合應該已經告一段落，所以出擊的路徑，是博市場重新返回特朗普行情，即是和年底前的走勢再次行相反。

港股短期載浮載沉

不同市場相關性高，值博率卻有不同。依據上述邏輯是要做淡港股，但自己寧願不加不減便算，始終十二月中前段漫長的陰乾跌勢，是源於外資撤退，當時承接力弱，才令到價位持續下跌。

現時股份已經轉入另一批人手中，北水又開始積極部署，港股未必一定會重新再跌過，要記住做淡的重點在於市場情緒，而並非價值，除非又有突變，否則港股暫時不似會有恐慌或者絕望，反彈過後載浮載沉的機會看來較高。

所以自己的箭頭會是美股指數期貨及美元，這兩個市場的趨勢比起港股有力得多，根本是全球大鱷的主戰場，成交大出入容易。何況過年前美俄關係忽然緊張，正好製造混亂可以去博，當然是開好倉博美元資產上升。如果畏高的話，這種大球場中要買Call亦十分方便。

豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士）