逢七必災 今年股市有難

事實上，留意到一九八七年環球股災、一九九七年爆發亞洲金融風暴，以至二○○七年開始成形爆發的金融海嘯與數字「7」的關係，「彭博社」去年第四季已重點探討二○一七年爆發金融災難風險。當時列舉當前國際危機包括：已發展國家金融企業財困、國際政治氣候不穩，和發展中國家企業債台高築等。

「一月效應」三年失靈

去年一月恒指急挫10.18%，當時市場憂慮「一月效應」會應驗，即恒指全年會下跌。不過，受惠「北水」年底再度湧入，去年最後一個交易日，恒指終於收復全年失地，「一月效應」連續三年「失靈」。儘管如此，一七年不明朗因素眾多，市場愈來愈關注「逢七必災」會否再度應驗。

有「新港版末日博士」之稱、大和資本（香港）首席經濟師賴志文認為，美息趨升及強美元增加人民幣貶值壓力，為今年一大危機，過去借美元換取人民幣的企業及個人償債能力堪憂，而且特朗普就任美國總統後，勢對華採取強硬的貿易政策，「息口跟美國、經濟靠中國」的香港自然是「核心中的核心」，預期零售疲弱及受走資困擾的香港，今年經濟會負增長0.5%。

月底宜先減倉揸現金

東驥基金管理董事總經理龐寶林直言，看見今年有爆發股災危險，又說八七年股災源自華爾街「黑色星期一」，九七年亞洲金融風暴來自索羅斯狙擊亞幣，○七年股災為美國次按爆煲，「今年有（股災）嘅話都係美國！」首先，特朗普上台後，美股或「升多浸」，但屆時已「升凸」。特朗普提出的經濟政策能否兌現存疑，擔心美股跌完未必太快回升，港股屆時又會淪為提款機。

他又說，過去數年債市泡沫「谷得太勁」，隨着息口難再向下，近日美國、日本、中國債息抽高已呈現陣痛，債券今年再跌近兩成，繼續回吐去年漲幅並非奇事。若特朗普谷經濟過急，恐加速債市爆煲。

龐寶林又預期，今年首季恒指有可能下試18,000點，因此他建議月底前投資者應繼續減倉及增持現金，但首季是「慢慢執平嘢」時候。

訊匯證券行政總裁沈振盈表示，發達國家金融海嘯後積極「放水」，今年差不多是時候「找數」，「特朗普效應」已炒完，歐美債券或成「震央」，中國將繼續沽美債，十年期美債孳息率突破3厘將有很大壓力。資金成本上漲將驅動去槓桿，與嘯後擴槓桿背道而馳，去年二十國集團（G20）峰會已顯示各國冀減輕依賴貨幣政策。

沈振盈又稱，零售一潭死水及「樓市等死」狀況，可見香港經濟不行，恒指首季料下試20,000點後，次季會有一輪反彈，但下半年通脹升溫會加快美國加息，問題陸續浮現。

樓市成拖低大市元兇

著名分析員卓百德之子、現任Churchouse Publishing出版人卓太馬認為，「逢七必災」僅屬巧合，但投資者要「1000%」關注人口老化、生產力增長低迷及債台高築等問題。環球債市大牛市或告終，足以觸發資產價格動盪。此外，美股估值高昂之餘，法國及德國等歐洲多國有選舉，民調不可信催生不確定性，而且特朗普就任美國總統會再令市場觀望，憂慮今年市況更艱難。

「港版末日博士」、交銀香港首席經濟師及策略師羅家聰預期，拖低港股元兇將會是樓市，但今年樓價不會跌得太急。現時港股估值不昂貴，與八七年、九七年、○七年瀕臨股災時創下歷史新高不同，即使投資情緒偏弱，恒指在20,000點應有不俗支持，不會跌得太殘。

資深財經專家林一鳴認為，從目前恒指處於22,000點及港股估值趨於偏低分析，港股一七年出現股災可能性偏低。目前港股處於牛市二期，今年恒指將在20,000點至25,000點間波動，即最差約有一成下跌空間，與股災達三成以上跌幅有距離。