上周五中央經濟工作會議閉幕，為二○一七年的經濟工作去作部署，強調穩中求進是二○一七年經濟工作的總基調。
此外，在穩的前提下要在關鍵領域有所進取，奮發有為。同時，會議明確一七年將繼續實施積極的財政政策，其中，預算安排要適應推進供給側改革、降低企業稅負擔、保障民生兜底的需要。
當中，會議亦談到保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，並把防控金融風險放到更加重要位置，下決心處置一批風險點，着力防控資產泡沫，提高和改進監管能力，確保不發生系統性金融風險。
仔細看，若一七年經濟首先要穩，這象徵着中國需要一個能支撐經濟穩定的「底」。那麼這個「底」在哪裏？筆者認為，這個「底」是在增長6.4至6.6%之間，而來年的壓力比今年更大。甚麼叫「穩」？是否經濟取得上述增長就是穩？筆者認為主力焦點是在就業領域，來年就業需求甚大，但實體經濟要吸收所有新增勞動力，經濟增長速度就要達至6.6%水平，目標明確。
來年的經濟目標中，「三大引擎」的格局將會是：固投平穩增長、消費回落、進出口低迷。來年與今年並不一樣，主要在於明確穩增長為經濟工作的重點，並在穩增長之下進一步推動改革。
要留意的是，來年去泡沫或不宜過快，需要考慮去槓桿過程中資金撤離超預期的金融風險。來年經濟環境複雜，金融改革風險甚多，在堅持清理處理所有問題的同時，必須嘗試進行更多的政策調整，打破舊思維，帶動新的經濟增長點。
這次會議中，房地產亦是焦點之一，中央堅持「房子是用來住的、不是用來炒的」，綜合運用金融、土地、財稅、投資、立法等調控手段，加快建立符合國情、適應市場規律的基礎性機制和長效機制。抑制房產泡沫，防止大起大落。
在管控宏觀貨幣的同時，在微觀信貸政策方面支持合理自住購房，嚴格限制信貸流向投資投機性購房。這意味着政策將傾斜向自住群體傾斜，投資或投機將受嚴格限制。
中央亦將加強房地產市場配套政策，加快住房租賃市場立法，加快機構化、規模化租賃企業發展，加強住房市場監管和整頓，規範開發、銷售、中介等行為。
站在投資者角度，必須更留意會議的其他焦點，如國企改革、產權保護、養老保險制度改革等，尤其是國家將加快國企混改，一七年將重點針對電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電訊、軍工等領域加大混改力度，這些板塊均值得關注。
資深投資銀行家暨中國人民大學講座教授 溫天納