恒大回A 最快明年四月

恒大對本報表示消息未經證實，對相關方案無回應。恒大昨日收跌1.58%，報4.96元。

擬下月公布重組方案

內媒昨日流傳一份恒大給予投資者的推介資料顯示，恒大已完成就恒大地產回A的投資者路演，計劃下月正式公布重組方案，而中證監最快在四月批准其重組，恒大地產則有望在明年四月二十八日完成A股上市。屆時上市公司總股本為238億股，當中廣州凱隆持198億股、戰略投資者持30億股，原股東持有10億股。

報道指出，恒大地產是次引入的戰略投資者包括中信系、景林投資、長安信託等等，投資規模為20億元人民幣，投資形式以現金增資，預計恒大地產引入投資者後估值將會達到2,280億元人民幣。

景林投資主要投資消費、醫療健康及電訊行業，去年曾投資途虎養車網、韓都衣舍等，其創辦人兼董事長蔣錦志曾為香港粵海證券董事長和深交所債券及期貨部總經理。

該份文件又顯示，恒大地產對投資者承諾成功回A前，公司將保證投資者三年年均投資收益率達7.79%。若恒大地產未能在二○二○年六月底前上市，戰略投資者可選擇向廣州凱隆出售其持有之股權。

另類方式降融資成本

對於是次對賭協議，交銀國際中國房地產研究助理副總裁謝騏聰認為只是另一個融資方式，「恒大一筆二○二○年到期的美元債現時債息約7.5%，相比對賭給予投資者的年均利率不過7.79%，屬划算之舉，因內地目前收緊融資渠道，若在境外發債融資成本或高於8%。」

恒大去年發行一筆五年期、年利率12%之10億美元債券，昨債息在7.5%水平。

他續指出，內地處理重組上市速度難以估計，「相信四月完成回A是最樂觀的推測，因為除了獲得中證監審批，還需要通過兩間上市公司（深深房及恒大）的股東批准」，同時境外債權人亦有機會因為公司股權結構轉變而提出抗議。