圓匯強弱左右日股走勢

由於日本較依賴出口貨品往外地，因此，海外市場的經濟及政治情況，將左右日本的出口表現。若日圓匯價明年上半年持續弱勢的話，將有利一眾由日本出口至海外的股份。

提防金融震盪再現

另一方面，日本政府可能進一步追加預算，將刺激當地經濟增長。工資上升及商品價格持續反彈，亦令日本的通脹壓力進一步升溫。日本央行購買企業股份，以及企業大額回購，均有利日本央行刺激經濟。

由於日圓處於低位，刺激日本出口商的利潤，日本部分經濟指標好轉。因此，可能令日本央行在本周的政策會議上，考慮上調經濟形勢評估。若屬實，將會是日本央行自去年五月以來首次上調經濟形勢評估。

不過，日本股市是否完全沒有負面因素呢？當然並非如此。由於明年歐洲將有多場選舉，可能令脫歐派有機會上台執政，一旦發生，將對環球金融市場可能帶來新一輪波動。另一方面，英國最遲需要於明年三月底向歐盟啟動脫歐談判，亦令不明朗因素增加。

此外，聯儲局明年會否加快加息步伐，亦會影響到日圓匯價表現。一旦金融市場出現震盪，資金便可能由流向避險資產，而日圓是其中之一。日圓匯價一旦受影響而急升的話，日本股市便可能出現明顯調整。

康宏投資研究部