港明年恐發茅加息

美國預告明年加息步伐加快，儘管主要香港銀行昨宣布最優惠利率（P）不變，惟市場料港息明年或加速上調，視乎香港銀行體系資金流走速度。「新末日博士」賴志文料，若早前流入香港的資金加快甚至全數流走，聯儲局亦一如預測加息三次，香港加息幅度甚至高達1厘或以上。

然而，滙豐認為三個月期拆息與存款息擴至3厘才考慮加息，料港息明年維持不變。

滙豐、中國銀行（香港）（02388）及恒生銀行（00011）昨均宣布P維持5厘，至於拆息受美國加息刺激，一個月期拆息升至0.66厘，一年期拆息更升穿1.5厘，香港金融管理局亦將貼現窗基礎利率加至1厘，港匯則按日跌23點子至7.7592。

市場關注影響按揭及企業借貸的最優惠利率（港息）上升步伐。大和資本首席經濟師賴志文則指，港息明年或跟美息上升，加息幅度或更高，認為增加明年加息次數預測，反映當局認為有追加壓力，相信美國明年確實加息三次的機會大。

賴志文續稱，若香港資金外流速度加快，相信要跟足美息，而且有可能要追加，假設聯儲局明年加息75點子，則港息或要加100點子或125點子。

金管局總裁陳德霖指出，二○○八年以來有超過1,300億美元流入港元，令香港貨幣基礎大幅上升至1.6萬億港元，將拆息推至相當低的水平，當香港及美國的息差擴闊時，香港貨幣基礎就會因港匯觸及7.85而收縮，令港元拆息上升。

陳德霖預料，香港利率上升步伐為漸進式，趨勢會受港元資金流出的規模、國際市場發展和其他因素影響，現時很難對其作出具體的預測，因為美元利率正常化的步伐仍然存在頗大的不確定性。

銀行界對港息上升速度普遍持溫和看法。滙豐亞太區顧問梁兆基稱，相信美國明年最多加息兩次，預期香港資金充裕，明年不必跟隨美國加息。

梁兆基以二○○五年香港進入加息周期為例，當香港三個月期拆息上升，並與儲蓄存款相差達3厘，香港最優惠利率亦隨即上調。昨日三個月期拆息報0.93厘。

滙豐銀行大中華區總裁黃碧娟稱，預期美國明年仍會加息，港元最優惠利率走向要視乎流動性、市場利率和資金情況，現時市場已反映今次美國加息行動，並認為香港的流動性仍充裕。

恒生銀行司庫周丹玲預期，港元未來兩至三個月都不會出現資金流走的壓力，雖然估計美國明年首季再加息一次，但香港明年上半年都不會跟隨加息，最快要待明年中之後才有可能跟加。

銀行認為港息若上升，最快亦要待明年下半年。光大銀行香港分行金融市場部資金業務副主管顏劍文稱，按全港約150間銀行計，平均每間需要3億元結餘運作推算，若美國加息後觸發資金流走，當銀行體系結餘跌至500億元水平，而金管局未有將外匯基金票據流動性釋放，香港銀行會浮現加息壓力。

顏劍文預期六至九個月後港息回升，料於明年下半年出現。

永隆銀行司庫蕭啟洪認為，如果美國明年加息三次，資金將會顯著由香港市場流走，當香港銀根緊、銀行間拆息抽升，香港便會加息一次；若果美國只是每半年加息一次，全年合共加息兩次共半厘，則對香港的影響不大，事實上，過去兩次美國加息，香港亦未有跟加。

大和資本首席經濟師賴志文：「若早前流入香港的資金加快甚至全數流走，而聯儲局亦一如預測加息三次，相信要跟足美息，而且有可能要追加，香港加息幅度甚至高達1厘或以上。」

光大銀行香港分行金融市場部資金業務副主管顏劍文：「若美國加息後觸發資金流走，當銀行體系結餘跌至500億元水平，而金管局未有將外匯基金票據流動性釋放，香港銀行會浮現加息壓力，預期六至九個月後港息回升，料於明年下半年出現。」

滙豐亞太區顧問梁兆基：「相信美國明年最多加息兩次，預期香港資金充裕，明年不必跟隨美國加息。以○五年香港進入加息周期為例，當香港三個月期拆息上升，並且與儲蓄存款相差達3厘，香港最優惠利率亦隨即上調。」