如無意外，今年香港將蟬聯全球新股集資王！不過，這個「虛名」對整體股市表現及交投的幫助顯然不大。表面風光的背後，是香港市場定位、上市監管制度落伍、創業板改革緩慢的一連串問題，當局必須從速正視並着手處理，否則老本耗盡，才驚覺要亡羊補牢，只怕為時已晚！
據兩家會計師事務所的統計顯示，今年全球共有逾千宗企業公開招股上市（IPO），集資額逾一千三百億美元，而香港的IPO集資額達二百五十三億美元，佔全球份額約一成九，繼去年後將會再一年摘冠，創業板IPO宗數及集資額更是自○三年以來最旺。
理論上，香港IPO市場活躍，應可帶動資金流入市場，可惜實際上卻非如是。年內香港IPO個案主要是中小企及創業板企業，集資額逾五十億元的大型IPO及海外企業IPO個案都不多，對引入外來資金的作用極為有限。故不難發現無論是基金抑或散戶，今年在IPO市場都是輸錢居多。
回看今年較大型的IPO，其中一家內地大型銀行招股時的基礎投資者，竟清一色是國企，香港發售部分佔不到半成，意味招股主要由國企將資金由左袋放入右袋，缺乏外資參與，結果上市後的股價表現欠佳，能在市場激起漣漪的效果亦大打折扣。
再看今年的IPO宗數中，創業板新股佔超過三分之一！有一定投資規限的傳統基金及長線投資者，都不會涉足新股，偏偏見到不少創業板新股首日掛牌即以倍數急升，之後股價波動極大，純粹小眾炒家藉供求炒作，估值嚴重脫離基本因素，這些新股對市場大部分投資者而言，都沒有多大意義。
事實上，香港在吸引海外企業在港上市的工作確有不足之處，太過倚賴內地企業，偏偏人民幣貶值及內地經濟增長放緩，不利內地資產上市。另一方面，創業板改革進度緩慢，喪炒的新股都與「創業」元素毫無關係的；至於港交所提出的「第三板」，也是進度未明；而關乎整個上市監管架構改革的諮詢文件，相信要待明年首季政局底定才會有眉目。
面對這樣局面，令人擔心的是今年上海已進身全球IPO集資榜次席，一旦明年內地落實註冊制，企業可能傾向留在內地上市融資。此消彼長下，香港豈不自危﹗到底香港IPO市場定位如何、上市監管政策、創業板改革，以及調研新三板，均宜抓緊時間推進，別再議而不決，否則面對虛名沾沾自喜，最終必吃苦果！