印度莫迪政府於十一月八日的舉動，把國內兩種最常用的大額鈔票，500及1,000盧比舊票取消，並要求人民在短期內換上新鈔的行動，使印度國內造成大混亂。
由於政府缺乏新鈔供應，使人民於短期內未能換上新鈔，嚴重影響了印度人民的正常消費。這我們可從當地十一月服務業採購經理指數急挫至46.7可反映一二。
另外，有外媒報道，單是於十一月，海外投資者便淨拋售了總值47億美元等值的印度股市及債市。回憶印度今年第三季GDP年增長達至7.3%，是全球主要經濟體中最快增長的國家，但現在市場估計，印度第四季經濟增長隨時可能減半。
印度為全球第二大黃金需求國，其經濟急速下滑，加上換鈔之混亂情況，可想像將大大削弱印度消費者於第四季對黃金的購買力。不要忘記，第四季是印度傳統對黃金需求高峰期。印度倘於第四季買少了金，是很難回補對金的需求，相信這正好解釋了金價一直未能重上1,200美元以上的主因。
此外，美國候任總統特朗普近期舉動似乎亦針對着中國。若中國未來經濟轉壞，這也會對金價不利。筆者認為金價短期易跌難升，初步目標1,140美元。
恒生投資服務有限公司首席分析員 溫灼培