昨日深港通正式啟航，非常明顯，投資者並無一哄而上。一如筆者預期，反而隱約見到若干反高潮的情况。年底前A股會否出現新一輪的走勢？筆者認為資金的推動最為重要，深港通、滬港通、融資融券及養老金，還有多少資金已經或即將進入A股市場呢？
先談談深港通，深港通的開通給市場帶來的並非短線資金，故此，重點不在於有多少新增資金，而是投資理念的改變。
粗略估計，深港通開通一年，預計將為A股帶來不少於千億元人民幣的新增資金。在成熟的國際市場，若處於同一個行業中，一般是藍籌背景，兼具備穩定增長的上市企業的估值會比較高，而小型且不確定性較高，同時又處於成長初期的企業，估值往往較低，可是A股卻完全相反。
在新機制下，深圳A股市場有機會不斷與環球成熟的金融市場逐步銜接，環球優質機構投資者慢慢流入，帶來長期理性的投資理念。
深港通開通為中國資本市場發展的一個里程碑，不過，對內地個人投資者而言，他們亦需時間適應及學習，做足功課，謹慎而行。
筆者估計內地投資者將作理性投資，始終港股是機構雲集的地方，內地散戶未必能戰勝環球金融大鱷。
港股與A股的投資者結構並不一樣，內地投資者在進入港股戰場前，必須熟悉及學習海外機構的操作特徵，在這一浪大趨勢中，審時度勢，知己知彼才能百戰百勝。
資深投資銀行家暨中國人民大學講座教授 溫天納