之前講過，港股缺乏長久上升的條件，高位部署淡倉是最正路的做法。如果可以等到大市升至高位才開倉，固然贏面及潛在回報都會更高。不過，以近日港股的走勢，似乎要升至稍高位置，都有一定難度。
事實上，美資大行於香港股市的成交金額佔比正在逐年銳減，中資增加及美資減少已成必然趨勢，這個情況將令港股和美股的關連性減低。碰巧美股近年強勢，驟眼看來，大家自然會覺得港股弱勢。
港股的條件已轉變，未來要再出現一個長久的升勢不是容易。或者，過去多年的上落市格局，還要維持一段長時間。因此，看準高低位，逢高沽、逢低買，仍會是未來一年的策略主調。
至於港股的現況，絕對不宜過分看好。之前有分析認為深港通有利資金流入港股，惟這個情況看似沒有出現。預計到深港通正式開通後，反應可能仍會偏向冷淡，對港股未必會有提振作用。
總括而言，如果恒指再上，就可伺機部署淡倉，而我會建議運用有限風險的方法做淡，會較穩陣。相反，假如恒指再跌，至22,000點以下會有吸納價值。不過，我自己的做法是會等市況轉穩，有反彈迹象才入市。這樣做可以減少逆市坐貨的機會，減少不必要的壓力。
元大證券（香港）經紀業務部營業副總監 莫家強（作者為註冊持牌人士）