日前有一位朋友問我，港股與美股哪一個市場較具投資價值。我答他，肯定是美股。兩者最大分別，是美股縱使估值較高，但升值的空間較大。相反，雖然港股估值便宜，但不具備長久上升的條件，故只宜低吸，不宜高追。
如果再比較一下兩地股市的指數表現，過去五年，美股道指上升62%；恒指只升22%；國指更要跌4%，足以反映兩地股市質素的差距。
股神巴菲特講過，你要買一隻股票，就有心理準備作永久持有。然而，在現今香港的股票市場內，真的可以讓我們長揸十年，不設止蝕也沒有問題的股票，又有幾多隻？
舊的股票已較好，有不少新股，上市不到一年就發盈警，之後股價就一沉不起。這些事件都不斷打擊投資者信心。另外，由於很多股票的股價都升不起，大戶要賺錢，唯有要將股價舞高弄低，對於對股價沒有話語權的個人投資者來說，相當不利。
不過，因為現在整體股票的估值已很便宜，再下跌的空間也有限，調整時，一些基本因素穩陣的股票，股價跌幅會比較細。這種情況下，假如大家懂得運用期權的話，要獲利也不是一件太難的事。
元大證券（香港）經紀業務部營業副總監 莫家強（作者為註冊持牌人士）