由六月英國脫歐公投開始，冰島、菲律賓選舉都出現反建制勝出的結果，連以本土美國主義為口號的特朗普都當選美國總統，若華爾街精英未肯認錯，那不妨靜待下月的意大利公投及明年的德法選舉。
為何民粹本土優先的浪潮可席捲全球，孔子的「不患寡而患不均」解釋得很清楚。以前的經濟衰退中，雖然失業率上升，但因同期的資產價格一樣下跌，每人都受苦，所以民怨不深。
不過，聯儲局前主席伯南克倡議的QE「拯救」了○八年本來出現的經濟衰退。表面上經濟依舊增長（但幅度相當低），通脹亦相對溫和，卻造成本應大調整的資產價格不跌反升，剝削了本可以低價買入資產的低收入及靠收息的退休人士。所以特朗普只要咬住趕走非法入境者、新移民，吸引廠商回流、搞基建及減稅的政綱，就足以吸引支持者。
特朗普的政綱應不如他的參選言論激進，但有幾點可肯定：增加約5,000億美元基建、減稅及停止QE。至於如何彌補這個赤字，估計除舉債外，會在貿易關稅入手，如增加入口貨關稅，向海外美國廠商引入進口稅，除可增政府收入，又可引導廠商回流。而停止QE可讓息率回歸正常水平（十年期債息約4厘左右），令銀行業更願意放貸。
若落實這些措施可令基層市民直接受惠，不像QE只能推高資產價格。所以上周道指大幅飆升，尤以銀行股表現亮麗，Caterpillar亦發力抽升，但香港似乎未能受惠，而且先受其害。
首先，中美貿易存暗湧，美國引導廠商回流不利中國經濟，連帶打擊香港經濟，但同時美國經濟回升會刺激通脹，導致息口上升。美元強勢，在聯繫匯率下，港息被迫向上，而港元兌鄰近貨幣升值，削弱香港資產吸引力。財經事務及庫務局局長陳家強亦指，隨美國利率正常化，香港資產價格受壓，明年港股波幅肯定比今年大。各位要坐穩。
由任職國際大行到創業揸莊，經歷無數金融巨浪，以識見捕捉趨勢，博高Fund，也要有Fun。
作者：微子