近幾年，由於港股波幅不斷收窄，令到普通的ELN已較少投資者買。一般ELN都是一個月期、掛鈎一隻指數重磅股。但由於波幅近數年持續偏低，一般股票的折讓價只是比現價低幾個百分比，例如95折至97折，然後才可拿到年息超過10%的回報。
由於這個水平的折讓率偏低，對於一般投資者而言並非吸引。因為指數重磅股雖然波幅細，但下跌3至5%的機會並不算少，對於財富管理的客戶而言，一般ELN最少要投資超過百萬元以上，如果為了約年息10%的回報，而一個月後全部現金變成了貨，就有點得不償失的感覺。
所以不少投資者近年比較喜愛投資另一種股票掛鈎衍生產品，名叫Reverse Convertible Note（RCN）。其優點是股票的接貨價可以是現價的八折左右，雖然是一年期，但每個月派息兼有機會提早完結，令資金調動更靈活。不過，缺點就是通常要與兩至三隻股票掛鈎，才有機會達到年息有約8至12%的回報。
瑞銀財富管理執行董事 李靄欣（作者為金管局持牌人士）