Market Insight：電訊股有突破條件

從十年美債息在議息後連跌三日，落到1.6厘的近三周低位，上周五美股更像一次短期回吐，反而港股愈來愈A股化，內地買家對港股的影響力愈來愈大，經歷上周四港股通久久未見的1.32億元人仔淨流出後，上周五也只得4.93億元人仔淨流入。

內地資金已經由盲掃，演化到近日有不同的入市韻律，美國議息一切不變後，今次奉行「sell on facts」的操作，本周流入資金未見回升的話，北水食胡的表徵，令大戶在周四期指結算前殺低變得振振有詞。

長期息口升幅有限

舊經濟氣候麻麻，新經濟愈來愈起勁，唔經唔覺隻騰訊控股（00700）由去年底至今已累升達43%，跑贏恒指8%升幅。有趣是基金經理唔介意參與鬥傻的音樂椅遊戲，無他，因為其他股票無故事，作為龍頭且少有仲保持增長的公司，你話佢值幾錢都得，最重要係大家齊齊癲，贏就一齊贏，輸至多一齊攬炒，但唔追就好難同客仔交代。

利率期貨顯示，美國十二月加息機會率稍高於一半，聯儲局倫媽多次向市場傳達訊息，未來加息步伐緩慢，從美債議息後「當無到」的冷靜反應，也確認長期息口升幅有限的客觀事實。

事實上，歐洲立立亂，日本的孳息操作最終點推進，只得天知曉，美國企業業績麻麻，要面對總統選舉的不明朗因素及年底的第二輪加息，橫睇掂睇，今浪中港新興市場資金過剩的現象，短期不易退潮，從幾隻內房股近期發債，票面息率屢創新低可見，但凡有yield都被熱錢一掃光。反之，上星期央行議息前而借勢調整的高息股，實在有重新上車的客觀條件，如置富產業信託（00778），早兩星期高見10.18元，一度退守至9.42元，上周五收9.75元，預計全年有5.2厘樓上，如本周初再見9.5元邊，唔好錯過。

大行睇好行業前景

三大中資電訊股都先後公布咗八月份營運數據，中國移動（00941）、中國電信（00728）及中國聯通（00762）4G上客量均見放緩，分別按月減少11.6%、2%及7.5%。多間大行發表研究報告，大致睇好行業前景，其中大和將中移列為首選，目標價由108.7元上調至118元，維持「買入」評級，原因係該股佔指數比重較大，盈利波動性較細，兼主導4G發展。

走勢上，其股價近兩個月主要喺95至99元區間上落，50日線剛升穿10日及20日線，如果有成交配合，有望醞釀突破阻力。

而成績同股價一直落後的聯通則獲高盛睇好，預計其下半年盈利將加速復甦，將目標價由9.5元上調至12.4元，評級由「中性」上調至「買入」，兼且納入該行的「確信買入」名單。其股價上周五高開6.6%，後隨大市走向略為回落，惟收市仍升4.3%報9.48元，為近五個月高位，若企喺10日及20日線9.1元樓上，有機會上試10元水平。

古勝