期權有幾種基本策略，看好的話，主要是Long Call或Short Put。Long Call於市況大升時可賺更多錢，Short Put則贏錢的機會比較大。另一樣因素是引伸波幅。引伸波幅低代表期權較便宜；相反，引伸波幅高，期權金會比較多，做Short Put的回報也會較高。
上周一，港股大跌後，整體期權引伸波幅也有上升。就算近日市況回穩，引伸波幅由高位稍為回落，但也較調整出現前高出很多，故現在做Short Put回報仍不俗。
以恒指期權來做Short Put會比較簡單。一來，投資者只須分析大市就可以；二來，恒指是由50隻藍籌股組合而成，就算個別股票出現問題，影響也會被分散。但如果想回報更高，就要花點時間做研究。
一般來說，個別股票的波幅會較大市為高，所以引伸波幅水平也較高。加上，過去幾日港股經歷過急跌、反彈，強弱股票已變得壁壘分明，揀股相對容易。
以股票期權做Short Put，目標可選擇一些期權金較多的強勢股。一眾賭業股是高風險、高回報的選擇。想穩陣一點，個別的收租股亦可考慮。
元大證券（香港）經紀業務部營業副總監 莫家強（作者為註冊持牌人士）