內銀上月新貸近萬億

人行短期放水機會微

券商指，上月內地貸款激增一大原因在於樓市熾熱，人民銀行短期「放水」機會不大。

八月狹義貨幣（M1）及廣義貨幣（M2）餘額分別按年升25.3%及11.4%，均超過預期，「剪刀差」（M1增幅減M2增幅）則由前一個月的紀錄新高15.2個百分點，縮窄至13.9個百分點，市場憧憬流動性陷阱的爭論漸降溫。

然而，新增人幣貸款中，以按揭為主的居民中長期貸款佔5,286億元或55%，非居民（企業）中長期貸款卻跌80億元，儘管與債務置換有關，惟亦反映銀行對企業放貸的意欲不強，招行資產管理更指，信貸結構存在明顯問題。

社會融資規模上月激增，分析認為是由房地產銷售、政府及社會資本合作模式（PPP）項目工程機械訂單帶動，惟按年升幅為11%，另新增人民幣貸款的按年增幅為17%。

海通證券稱，地產泡沫擴大之際，聯儲局或於年底加息下，人行短期應以防範風險為先，惟八月通脹急降意味沒「收水」空間，料幣策短期中性，難鬆難緊。

人行昨進行650億元廿八天期逆回購，同時亦進行300億元十四天期逆回購及700億元七天期逆回購。另公開市場今日有300億元逆回購到期，即向市場淨投放1,350億元。人行昨亦就七天期、廿八天期逆回購操作需求詢量。