息魔逼近，美國公布就業數據後，僅納指略創新高。觀乎美國三大指數，圖形走勢惡劣，納指在三頂不破穿頸線，道指由七月形成雙頂，標指八月凝聚成平頭頂，兩者均在上周跌穿頸線。納指雖曾再創新高，動力其實減弱。
美股調整或足以令港股升勢停頓。因香港是開放型經濟體，遇上美國的加息周期，香港受衝擊乃無可避免，只是香港受惠於內地資金因逃避人民幣貶值，股市未必跟隨美股跌幅。
若港股繼續向上，北水資金亦會減慢來港，屆時將現調整壓力。一○至一四年，恒指PE是12倍，一五年大時代是14倍，目前13倍。由於港股升勢不是靠上市公司業績增長，所以股價升幅必會扯起PE。假如港股可達去年的14倍PE，其實未來升幅不足8%，即1,800點，而很多AH股的差距亦大大收窄，減低港股吸引力，美國加息周期僅剛開始，肯定為全球資產泡沫帶來壓力。
不過，相對其他兩大資產泡沫──債券及物業市場，股市相對安全。物業除做價偏高外，最大問題是一旦泡沫爆破，物業最難套現。
另一方面，債券市場最難抵禦加息周期，現時負利率已令央行自斷一臂，貨幣政策難再激活經濟，再多的QE，只是延續資產泡沫。無論未來各地政府採用何種方法，結果均不利債市，目前債息已跌無可跌，這個扭曲市場隨時爆煲。
由任職國際大行到創業揸莊，經歷無數金融巨浪，以識見捕捉趨勢，博高Fund，也要有Fun。
作者：微子