有業界朋友告訴筆者，他有一位客戶喜歡沽空，尤其愈多人買時，他愈沽空得厲害。在上年期指牛市期間，他差不多一開始就沽空，最高曾虧蝕高達2億多港元，幸好底子厚，一直都能抵得住斬倉，最後守到牛市完結，終可反過來賺取5,000萬元離場。
這故事圓滿結束，當然因為主角是迥然不同──既需家底豐厚，還需同時擁有堅強意志來抵受如斯逆境壓力。
話說回來，若縝密部署，專業投資者能否在牛市中沽空賺錢呢？首先，投資者絕對須要細心審核自己承受孖展的財力，看看是否適宜涉及高風險投機。之後，必須嚴守以下法則：
第一，絕對不在超賣位沽空，否則家底豐厚亦有山窮水盡的一天；
第二，要從小注開始，千萬不要抱着「我不會看錯」的心態一開始就重錘出擊；
第三，永遠預備一段距離的下一個沽空位，由於比前一個沽空位更高，理論上勝算應大些，因此投資者可適量加注出擊。惟一旦從此較高沽空位獲利，需適當地平倉套利，因為只有這樣做，才可提升盈虧平衡點，避免或減慢泥足深陷的速度。
當然，若市場再不斷上升，投資者絕對需要不斷監察孖展水平，及考慮適當地買入認購期權（及/或沽出認沽期權）來減低孖展壓力。
以上意見基於眾多假設，讀者絕不應倚賴本文內容作出任何法律或投資安排。
浩邦金融董事
作者：梁彥穎