港股愈升愈有，上周五恒指已經突破24,000點。然而，於過去短短兩個多月時間內，恒指累計升逾4,000點，升幅極大，這種情況下，再追風險很高，往後的策略有必要作出一些改變。
首先，策略方向仍以看升為主，純粹因為大市或股價升得多，並非看跌的理由。投資要順勢而為，才有機會賺到大錢。喜歡逆勢，每逢升勢出現就喊跌的人，就算估中方向，也肯定一早已經止賺離場，甚至反手做淡，浪費了本來可以賺大錢的機會。
既然大市的升勢未變，看升的睇法也不用變，但在投資工具的選擇上，就要更講究。在升勢初期，持有股票會是一個不錯的選擇，但當股價升幅漸大，開始偏離基本因素，一旦走勢於高位逆轉，股價支持就會變得非常脆弱，再持有股票的風險就會增加。尤其是對於較遲才追入股票的投資者來說，就更加危險。
所以，在升勢維持了一段時間之後，我習慣開始沽出持股，再用風險有限的策略繼續睇升。然後，再部署淡倉。
做淡，要有耐性，最好等大市出現跌勢後才追入，買「當頭跌」。策略上，最好用Long Put，因風險有限，且估中方向可能會因為引伸波幅上升而賺多了錢。做淡的目標，可以選擇一些在今次升浪中率先見頂，未能再突破高位的弱勢股。這類股票，到大市轉跌時，表現很大機會比大市更差。
元大證券（香港）經紀業務部營業副總監 莫家強（作者為註冊持牌人士）