Market Insight：航運股壓力未消除

其實，早排G20峰會未見環球領袖對振興經濟提出新構思，市場解讀為各央行量寬及負利率措施劣評如潮，亦收唔到預期效果，未來變陣的機會好大。近期已率先見到發達國家債息陸續由低位反彈，六月二十三日英國脫歐公投後，全球股市插一日就開始掉轉頭炒，但賭環球央行大水猛灌，睇怕都要告一段落。

美國企業季績連續五季向下，十一月總統選舉後，聯儲局好大機會拖無可拖要加息一次，近期十年債息已見回升，加埋重磅股好似蘋果公司出新機後，股價照例出現sell on fact的傳統，上周五道指急跌394點，收18,085點，近兩個月高位橫行頸線18,247點失守，意味七、八月的雙頂確認，近期大媽南下狂炒，炒到過晒火位的港股，睇怕第一浪目標回試23,000至23,500點，真係一啲都唔出奇。

中小內銀值得留意

港股升浪，由七、八月的個別指數重磅藍籌中擴散到二、三線股，隨着愈來愈多散戶加入逐浪，更多無視風險的即日鮮出現，經驗話畀大家知，往往是股市調整先兆。當然，內地經濟數據近期漸見觸底橫行，消費及投資氣氛回暖，整體中資股因為重估股價現支持，在今浪調整過後，依然是值得期待。

久聞樓梯響的債轉股，盛傳月內落實，先頭部隊四大行近日股價愈升愈有。事實上，近幾年內地銀行業面對不良貸款的持續攀升，市場評估內銀股風險溢價與日俱增，內銀股由從前有市帳率溢價，到今日齊齊大平賣，全線呈現折讓，無疑債轉股計劃中，中小型銀行無份參與，但近日大型銀行的重估潮，已經對中小型銀行估值起到漣漪效應，一些息高而折讓夠大的像光大銀行（06818）及重慶銀行（01963）等，短期股價修正之後，不妨留意。

個市升咗咁耐，落後股輪流有資金流入，股價潛水好耐的航運股上周落鑊。波羅的海乾散貨指數（BDI）由八月初開始回升，一個月升幅為27%，加埋上周公布的中國八月進出口數據勝預期，以人民幣計算，進口及出口分別按年增長10.8%及5.9%，相關股份借勢炒起。

短線追入要識落車

其中太平洋航運（02343）連升七個交易日，上周五一度升穿250日線1.12元；中國遠洋（01919）及中海集運（02866）股價亦重上多條主要平均線，周五分別升4.4%及5.7%，成交急增。睇番基本因素，喺環球經濟疲弱等因素影響下，上述三股上半年業績均由盈轉虧，分別蝕4,980萬美元、72.1億元人仔及8.3億元人仔。

雖然下半年係行業的傳統旺季，目前運費有所回升，不過全球經濟未有明顯改善，各國都先後推出刺激措施，行業前景仍存在隱憂，壓力未完全消除。中遠及中海集團去年宣布重組，預計年內可完成，未來可留意協同效應有多大，能否有助扭轉劣勢。而多隻股份近期有資金追捧，短線順勢追入記得要識落車。

古勝