Market Insight：比亞迪上升勢頭穩

就單一數據入市，可能是以偏概全，但回顧英國公投脫歐至今，個市愈升愈有，由初時憧憬環球央行放水，熱錢回流新興市場，到近期美國數據勁爆，聯儲局倫媽預言快將加息，統統都無有怕，論氣氛，肯定是去年港股大時代以來最勁。

睇外圍，英國脫歐後遺症暫時就只有英鎊匯價，區內股市已升凸有餘，今年最大的不明朗因素是美國總統選舉。狂人特朗普連番失言，希拉妮在民調上有逐漸拋離之勢。中國經濟漸有L形見底橫行迹象，由居民用電到剛公布的製造業PMI同樣有所啟示。

受惠於環球國債零甚至負息，資金開始追落後重返亞洲股市，香港有深港通，中國金融業短期亦有債轉股的大動作，牌面上炒上的材料遠比往下炒的多，在市場逐漸消化美國短期再加息一次的可能，眼前較大的不確定因素，可能是油組成員尤其沙特的財政急劇惡化，近日拆息抽升的情況。

債轉股概念揀神華

近半個月悶市，個市基本上由兩隻重磅天皇股撐實，回購的滙控（00005）同港股通熱門力吸的騰訊（00700），八月十五日至今貢獻指數360點。同時，業績期過後，似乎內銀股有逐漸發力趕上之勢，一來中績大致符合到輕微高於預期，而且，路邊社消息繪形繪聲話可能同「債轉股」九月出台有關。

債仔無錢還印股票代替，銀行由債主變股東。老實講，對上一次國家主導的債轉股在一九九九年，銀行回收率極低被詬病。今日內地經濟比以往更差，長遠行唔行得通好難講，古勝認為不過是短痛變長痛。不過，個市當好消息炒，大家都無謂同錢鬥氣。

今次債轉股，會由債務問題至為岌岌可危、嚴重產能過剩的鋼鐵及煤炭業開始，中銀監口風透露會揀有競爭力的骨幹企業先行，在下睇中龍頭股神華（01088），睇下大家啱唔啱心水。

門檻提高 強者愈強

新能源汽車政策不斷出台，喺政策大力支持下，近年行業發展快速，企業一窩蜂投入，今年以來產銷量按年增長經常都以倍計，根據中汽協的數據，七月產銷量按年有逾九成增長，惟增幅較六月略為回落。

最近有報道指，行業的准入門檻將提高，藉此提升品質同安全，而另一重點係削減補貼，但其實中央同地方政府已經講過好多次，今次行動都係預期之內，車企可以逐步適應同調整策略。

門檻提高下，大型車企明顯更具優勢，即時諗起龍頭比亞迪（01211）。比亞迪上半年表現依然突出，新能源車業務收入增1.6倍，佔總收入35%，期內銷量約4.9萬輛，目標係今年賣出12萬輛。其股價由二月中32.05元逐步升至近55元，上升勢頭未變，有望挑戰60元關。

古勝