合康變頻（300048.SZ）公布上半年業績，受惠動力總成業務發展，上半年營收及淨利潤分別同比增長81%及359%，新能源汽車業務的貢獻提高至扣除非核心業務的60%。由於業績表現理想，我們維持合康變頻「推薦」的投資評級。
合康的業績報告顯示，公司上半年收入達到6.3億元（人民幣‧下同），同比增長80%，營業額收入的增長主要源於華泰潤達及新能源汽車業務的增長。
上半年度，華泰潤達實現收入9,745萬元，新能源汽車動力總成及配套設備業務收入達2.3億元，較去年同期大增7.76倍。傳統業務方面，高低壓變頻器和伺服系統實現銷售額2.97億元，同比下跌5.5%。
上半年度，來自新能源業務汽車業務訂單達4.26億元，同比大增311.6%，從去年初至今年六月，集團取得新能源汽車訂單7.4億元，對應營收達6億元，同期集團新能源汽車營收達到3.7億元，其餘2.3億元將於下半年入帳。
按過往經驗，第四季度為新能源汽車銷售旺季，上半年公司取得新能源汽車訂單4.26億元，隨着行業高速發展，集團有能力達到今年全年8億至10億元之目標。
集團武漢及北京的子公司積極布局新能源汽車及充電站營運業務，除了大巴、乘用車以外，還簽訂了2,000台物流車合約，將於一七年底前投入營運，集團一六年度及一七年度的預測每股盈利為0.23元及0.27元，維持「推薦」評級。
中國銀河國際研究部