滙控（00005）上周公布業績，最受市場歡迎應該為其25億美元回購計劃，25億美元回購只佔滙控總市值不足2%，對每股盈利及派息改善輕微，實質幫助不大。
惟回購行動意義正面，因回購股份前提是對自身資本充足的反映，以及對未來業績改善的樂觀預期，作為長線投資及想賺取穩定息率，滙控是一個不錯選擇，加上渣打（02888）業績理想，兩隻銀行股價推動市場氣氛，上周開始，就算美股回落，港股仍相對穩定。
香港股市相對落後，在美國大選前，應再無重大危機事件，港股應有不錯升幅，大選後股市則難說，因誰當選總統對全球政經都影響巨大，以目前美國經濟表現良好前題下，美國今年底加息機會高，到時資金可能再Risk On。
滙控選擇回購而不做收購合併，並放棄為ROE設目標，多少反映全球經濟需求疲弱，搵食艱難。在美國，企業回購股票規模比海嘯前大增兩倍，增派股息增6成以上，擴張業務及增加生產投資只增44%，可見為何QE對實體經濟幫助微，因逾半以上來自QE資金用來增加派息及股票回購。
自○九年以來計，標普500企業動用逾3萬億美元回購股票，當前經濟氣氛是企業不想冒險增加投資，結果是股票上升，資產泡沫發大，同時工資停滯，通脹難現，現象會導致一個嚴重社會問題──貧富懸殊，全球股市、資產價格愈升值，貧富懸殊愈嚴重，當觸及臨界點時，就會出現社會動亂。
日本政府也見單靠QE對實體經濟支持不大，故在刺激經濟上，由幣策改由財策，惜日本政府負債太高，可加大開支空間不多。全球政府普遍遇相同問題，雖我相信未來數月股市仍易升難跌，但對年底以至明年股市前景實不感樂觀。
由任職國際大行到創業揸莊，經歷無數金融巨浪，以識見捕捉趨勢，博高Fund，也要有Fun。
作者：微子