過去一周A股受人民幣貶值壓力減弱、經濟數據回暖、理財監管消息淡化等影響，A股止跌回穩。一周而言，滬綜指累跌0.09%，成交7,658萬億元（人民幣‧下同），成交較上周回落。深證成指周累計上漲0.12%，創業板指數周累跌0.63%。技術面看，過去一周，三大指數出現縮量橫盤震蕩，均在日線級別50日線附近多空對決，止跌回穩迹象明顯。
經濟回升背後與上半年天量信貸資金有關。經濟止跌回升，流動性過剩與資產泡沫引起高層警示。早前中央政治局會議提出「抑制資產泡沫」、「引資金回到實體」及「防止系統性風險」等政策觀點，一行三會也先後發布各自匹配的政策。
證監會提出了限制槓桿、規範借殼上市和資產重組、打擊IPO造假、提高資訊披露、限制內幕交易等整頓措施，導致不少券商被懲罰、部分上市公司終止資本運作、中基協清理近萬家空殼私募；證監會的異常交易監管升級，引起不少市場原本活躍遊資和私募資金因盈利模式受打擊而退出市場。這是最近市場漲跌停板數據大幅減少、A股市場波動率下降、成交萎縮的重要原因。
央行發布第二季度貨幣政策報告，提出繼續實施穩健貨幣政策、做好與供給側改革相適應的總需求管理、守住不發生系統性金融風險的底線等，而跟過往相比，刪除了「區域風險」，筆者預計國家可能要打破地方及國企債務剛性兌付。
綜合來說，國內可能推行一系列抑制資產泡沫措施，這將阻礙大市整體上揚，而由於經濟面回穩與底線思維，A股出現大跌可能性不大，結構性行情有望延續。預計行業景氣好轉與政策面持續的行業優質股獲得資金追捧，如：汽車行業、晶片行業等。同時，上海、深圳等地方加快推行國企改革措施落地，相關股份有望繼續受到資金追捧。
勝利證券基金經理 周樂樂（作者為註冊持牌人士）