恒指似乎會於周一再創52周高位，突破七月二十六日所創的22,300點水平，原因仍是跟美國大隊。因為上周五，美股三大指數有兩個創新高，它們分別是有領先性的納指，和覆蓋面較為全面的標普指數。藉口是美國非農就業數據表現奇佳，事前經濟師共識為增加18萬份新工作，最終卻跑出增加25.5萬份這個驚人數字。
理論上，投資者可即時擔心美國有加息壓力，但市場最終選擇相信，美國不會在九月加息，而硬要將焦點擺遠一點，大談甚麼十二月加息機會從35%增加至47%。
市場選擇樂觀，很多時是為了自己的買貨行動自圓其說，而對很多美股基金經理來說，最大買貨誘因，極可能是他們忽然收到新資金。因成立章程所限，很多大型基金不能持高比例現金太久，而時常被迫高位追貨。
但上周三的最新資金流數據，似乎並不能印證此點，因為股票基金的資金流向，明顯是由歐美，流向亞太股市。前者走資58.6億美元，後者則吸資近18.38億美元，有此情況，有可能數據未夠貼市，又或者有些資金並沒有在這些調查中反映。譬如，中央銀行增持美股的數字！
周末有報道說，世上最具透明度的瑞士央行截至上半年結，其資產中的美股組合，增加至歷史性的620億美元新高，與一五年十二月底持股市值415億美元相比，增幅接近50%，令整體美元資產佔其外幣組合約34%。
十大持股中，包括蘋果公司、微軟、亞馬遜和facebook，但其美股佔其龐大資產組合，仍只有8.7%。但在大型央行如歐洲央行、日本央行和英倫銀行，不斷加大買公債和企業債規模下，推低債市整體息率回報下。我們可以假設一些好息之徒，包括如瑞士央行般較小規模的央行，開始有點走投無路。
為了尋求較高回報，被迫買入他國債券，甚至乎有穩定盈利和派息的別國龍頭股，尤其是，有助遏抑自國貨幣兌美元升值的美元區股市，這理所當然地包括美國和香港兩地股市！
興業金融證券董事 鄭家華（作者為註冊持牌人士）