○八年港交所推出收市競價時段,因滙豐控股「嘜價」事件而被迫腰斬。經歷「勁假時段」一役,投資者對重推收市競價時段有保留,惟港交所以與其他主要市場「看齊」為由,堅持重推機制,經過優化的收市競價時段今日正式生效。既已板上釘針,當局宜密切監察重推後的市況,確保萬無一失,以免再生亂局,好心做壞事!
今次這個新版本,港交所引入多項優化措施,包括設有百分之五上下限的價格限制、隨機收市時間、競價限價盤,以最多成交的價格配對買賣盤,以及首階段僅覆蓋恒生綜合大型及中型股指數、AH股及所有ETF。早前券商曾進行測試,運作暢順,無特別問題,但當然,到了實際操作可能是另一回事。
值得留意,今次重推收市競價時段,窩輪及牛熊證均未有納入其中。由於下午四時後輪證價格不會再有變動,但正股卻有機會在競價時段出現最多百分之五的變幅,故牛熊證有可能會在此時段被「打靶」,另方面,輪證因須就正股變化,價格於翌日開市時作出修正而出現波動,甚至表現與正股有很大出入,故參與輪證買賣的投資者須特別注意相關影響。
收市競價時段的尾市安排,亦關乎到投資者的切身利益,因過去在下午四時收市後,未完成的交易指令便會取消,但今日優化版收市競價時段生效後,四時前未完成的買賣盤會自動轉至收市後競價時段,在四時零六分後便不能取消或更改,有可能會在收市競價時段內成功配對而成交,投資者勿掉以輕心!
另一個較大的挑戰,乃相關指數更換成分股。為了盡量減低風險,指數相關產品一般會在成分股變動前一個交易日的尾市,才因應調整持倉,偏偏如今多了一個收市競價時段,相關的龐大買賣盤有機會為市場添亂,優化後機制能否應對挑戰,八月底首宗指數調整活動便可帶來答案,屆時投資者須高度戒備,免成遭殃池魚!
無可否認,每逢市場引入新的交易機制,參與者都需要時間適應,實際操作又可能會發現大大小小的問題,難以一推出就完美無缺,最重要是包括港交所、券商及投資者等各方參與者須保持溝通,在推出初期對可能出現的價格波動風險保持高度警覺,港交所亦務必要密切留意市場情況,適時作出檢討及進一步優化,以防再一次爛尾,輸掉面子外更連累香港所有投資者!