不知不覺在《東方日報》寫了「期權心法」專欄已經半年了，筆者近日有一個非常困身的工作要處理，必須同時將所有專欄和電台節目暫停，所以這一篇將會是最後一篇的「期權心法」專欄了。
既然欄名以「心法」命名，今期就講講投機心法吧。先講投機策略的最大原則，我們在制訂策略的時候，其實總是在三個因素之間取捨，分別是信號的命中率、賠率和頻率。要同時滿足這三項因素是極困難的事，比如說高頻交易是犧牲賠率，追求命中率和頻率、靜待股災低位撈貨則是犧牲頻率，追求命中率和賠率。這三個關係筆者稱之為「Impossible Signal Trinity」。
對於期權策略，尤其是Long Side策略而言，所追求的通常的是賠率，然後再在命中率和頻率之間取捨。一個勤力的投機者，平時工作就是盡量發掘更多的信號和策略，找出更多頻率低、但命中率和賠率都高的信號。這樣一來，就可以憑多個策略彌補單一策略頻率低的問題。
舉例說，港交所（00388）6至9%燭身長度大陽燭這個價格信號過去十年平均每年出現次數不多於兩次，如果癡癡的等，出手機會就會太少；但如果努力發掘其他股票或者其他同樣有效的格價信號，策略數量就會大增，出手次數太少的問題就可以彌補。
所以說，一勤天下無難事，投機者平時都要勤力做功課，是不無道理的。
中國銀河國際證券（香港）環球市場部聯席董事 歐陽一心（作者為註冊持牌人士）