基金警告美股存「牛市陷阱」

○七年破頂後瀉58%

他續指，當市況逆轉無人接貨，投資者幾年來獲得的回報，幾個月就幾乎蝕清光。

○七年七月，標指漲勢開始乏力，由約1,555點的當時新高掉頭急跌，但至八月中插穿1,400點後不斷收復失地，十月更創下1,576點新高，令到專家及投資者高呼「牛市回歸」，惟標指之後十八個月結果狂瀉58%。

庫斯直言，投資者見到以大型股為主的道指及標指破頂，完全忽略紐交所日均成交量已由美股二月底築底時水平顯著下降；較五十二周高位累跌20%，即技術上「見熊」的股份，佔紐交所掛牌股份的比率，亦由五月的25%增至逾33%。

庫斯又稱，股市「爆煲」通常始於細價股，繼而中價股，資金然後追逐高息股、公用股、金屬股、房地產投資信託基金（REITs）及藍籌股等避險，正是當下美股寫照！互惠基金與交易所買賣基金（ETF）不可能一時清倉套現，因此與投資者一起追逐看似安全的股份，愈多人湧入，日後跌得愈慘。

美企盈利料增0.8%

他確信牛市後必定是熊市，牛市愈久熊市就愈久，觀乎環球息口超低，甚至有央行入市買股票，日後熊市周期恐更長。

德銀表示，儘管美國經濟不會受英國脫歐太大影響，美企盈利增長可望於第三季加速，令全年「拉勻」升0.8%，但前瞻市盈率已高過十五年平均數。