放水停不了新興市續癲

歐央行昨維持基準利率於零、邊際貸款利率及存款利率分別0.25厘及負0.4厘不變。該行強調，主要利率會維持現行甚至更低水平一段長時間，每月購買800億歐元資產的量寬計劃會持續至明年三月底，有需要時可延長期限，直至通脹呈持續朝目標調整的趨勢。

德拉吉在記者會稱，區內市場抵禦最近的動盪，融資環境仍利好，但經濟面臨下行風險，會繼續密切監察金融及經濟發展，未來數月可望有更多資料重新評估宏觀經濟環境，必要時會動用所有政策工具。

環球央行最新動向	歐元昨反覆升	日圓一度急彈

歐央行公布議息結果前，日本《共同社》報道，首相安倍晉三考慮推20萬億日圓刺激經濟方案，較原計劃大增近倍，當中8.3萬億日圓用於基礎設施建設及改善、由外匯儲備撥3萬億日圓予日本國際協力銀行、3.4萬億日圓用於支持日本企業修建海外基礎設施等。

美息或長時間低企

至於美國方面，雖然利率期貨推算今年加息機會，由六月底的7%顯著反彈，但仍低於五成，且加息與否視乎就業市場與通脹有否增強，意味美息可能更長時間維持低企。

環球醞釀新一輪「放水潮」，避險資產受壓，現貨金曾跌至每安士1,310.85美元的三周低位。

397億外資湧入亞股

日圓曾跌至107.49兌一美元的六周低位，但日本央行行長黑田東彥接受外媒訪問時稱，沒需要及沒可能「直升機撒錢」，刺激圓匯反彈至105.42兌一美元，倒升1.38%。惟有關訪問原來早於六月十七日進行，即英國脫歐公投前，日圓漲幅縮窄。

資金湧入新興市場，Institute of International Finance資料顯示，單是上周流入新興市場股票及債券資產金額，增至近三年新高，當中亞洲區股票於五日內獲外資流入51億美元（約397億港元）。分析指，不少退休基金、主權基金及其他大型機構投資者都加入追逐風險較高資產，以追尋更佳的息率回報。

中信里昂技術分析師Laurence Balanco稱，多個亞洲新興股票市場出現突破，或意味由一○年至一六年新興市場的熊市完結，醞釀兩年升浪，預期至一八年會跑贏成熟市場。

摩根資產管理環球市場策略師周奐彤指，下周續有日央行及聯儲局議息，市場續憧憬會有利好消息，未來一周追逐風險資產的情緒會持續。惟下半年面對不少政治不明朗，如十一月美國大選及土耳其政局發展，且股市升浪要持久需有經濟數據支持。儘管近日中國整體經濟數據勝預期，但隨着早期刺激措施效用減弱，或令下半年經濟增長放緩，因此於資產配置仍建議股債平均分配。

安柏環球投資顧問投資總監梁偉民稱，過去兩至三周環球股市累漲不小，已反映市場對環球央行未來增加「放水」力度預期，甚至有機會過分反映，股市再上漲空間未必很大。英國脫歐公投已有結果，投資者避險情緒降，加上美國年底前仍有機會加息，美元或回升，不利金價，已持有黃金的宜先行減持獲利。

股債投資比例宜6：4

香港等亞洲區股市的估值仍算便宜，承受中度風險、投資年期三至五年的投資者，可考慮將投資組合的股債比例維持六比四水平。

高富金融集團研究部投資經理黃文傑料，日央行在本月加大量寬，但加大負利率的機會應不大。除非日本加大量寬的力度十分保守，或美國加息步伐加快，否則年內環球股市應可維持升勢，投資者投資組合中股債比例可考慮維持六比四，甚至是七比三的比例。