港股連漲數天，又回至21,500點附近阻力區。在環球經濟欠佳，政治風險愈來愈高下，港股還是會在19,000至22,000點區間上落，策略維持高位減倉、低位加倉。
其實影響港股能否上衝或下破，大致可通過分析幾類股份就能知道。恒指成分股中，股王騰訊（00700）一直是火車頭，破頂又破頂，騰訊的升幅抵銷了滙控（00005）和其他工商股的跌幅，令大市保持在20,000點相對穩定的水平。如果只有香港本土公司，港股必定穩步向下。
其次是公用股、內銀、內險股和中資電訊股，在美國不斷推遲加息的支持下，因為息率達5厘或以上，被投資者看成收息股看待，即使升幅不及房地產信託基金如領展（00823）等，但可保持平衡。本地地產股表現亦不過不失。
最後是石油等資源類，明顯英國脫歐公投後，油價也從50美元區間回落，預計油股表現將向下。因此，計及各類股份的前景，恒指還是只能上上落落。
勝利證券資產管理部基金經理 楊俊文（作者為註冊持牌人士）