上半年A股仍然比較波動，從四月中到五月中，每當有利淡消息出現時，A股就放量下跌；五月中下旬才出現縮量盤整；直到六月份，雖然利淡消息不斷，市場不但不再跌，交易量亦開始上升，說明看淡的力量對比已經發生變化，近期看好一方已經佔了上風。
內地剛剛公布六月CPI，按年僅上升1.9%，製造業PMI就降至50的臨界點。分析員認為，增長率及通脹率雙雙下行，加上英國 脫歐後海外經濟受到不良影響，可以預見，內地的經濟政策將再次走向寬鬆，年內人行降息、降準可期，推動A股指數行情看漲。
今年內地宏觀調控是「區間調控」和「定性調控」，因此每當經濟不好時，「政策鬆、股市漲」，一旦經濟好轉時，就變成 「政策緊、股市跌」。六月經濟數據下滑，加上英國脫歐的餘震，將令內地政策再次走向階段性寬鬆。
這種政策預期，在五月份貨幣數據公布後，可推演出未來政策必然放寬，降息、降準在年內都可能見到，這是觸發A股上升行情的原因，也是這輪債市趨勢性行情從五月開始啟動的底因。
目前，A股市場的相對底部，是參照○八至一二年的估值區間，由於中國經濟增長結構的不同，決定了影響市場漲跌的因素不同，個股上漲的結構性驅動力亦不同。A股一旦進入了這個相對底部，指數再大幅波動的風險降低，投資者的風險偏好亦很快回升。
此外，大股東減持也是這一波行情的動力之一。在A股市場上，投資者一般用兩種方式去賺錢，一種是賺趨勢的錢，受貨幣政策、企業盈利和市場制度所左右；另一種是賺結構性因素的錢，其造勢者往往正是上市公司本身。
例如去年一月後，買入有大股東增持與員工持股的上市公司，就是最好的交易策略，而在目前這一輪行情的上漲，大股東減持作為股價上升的動力，已成為近期市場上活躍的重要驅動力。
配置方面，可關注業績超預期的行業，重點挖掘之前調整已到位的熱門板塊，其中具備高送轉潛質的個股。
根據已公布的業績預告，在業績類型為預期盈利增加、扭虧為盈和持續盈利的公司中，可重點關注化工、醫藥、電子、電腦和電氣設備等行業，以及有色金屬相關的企業。
中資基金經理 姚遷（作者為註冊持牌人士）