Market Insight：中移業務優勢明顯

大市氣氛好轉，昨日多個板塊表現突出，包括收息股、本地地產股、內房股及煤炭股等，而電訊股亦漸見上力。日前中移（00941）、聯通（00762）及中電信（00728）分別與中國鐵塔訂立五年期租約協議，大摩報告認為鐵塔租賃費下調，對三大電訊商均有利，而鐵塔公司重申計劃於一七年上市，亦可為電訊商釋放鐵塔公司隱藏的價值。

三者當中，大摩指中移最能受惠，因其租用鐵塔比例最高，予其「增持」評級，目標價100元不變；中電信目標價由4.2元降至4元，評級「與大市同步」；聯通目標價則由13元降至12元，評級「增持」。

中通服增添商機

事實上，中移在4G網絡方面有一定優勢，上月4G上客量亦進一步加快，且固網寬頻市場份額持續上升，在三股之中可睇高一線。該股昨日企穩90元樓上收市，後市走勢則要視乎能否再進一步升穿92元的W形頸線阻力。

另外，電訊設備商中通服（00552）昨日亦破頂，即市創出4.05元的52周新高，惟收市微跌0.3%報3.98元。睇番集團去年全年多賺8.6%至23.34億元人仔，業績增長穩健。昨日有消息指，內地三大電訊商目前均已制訂二○二○年啟動5G網絡商用的計劃，相信可為電訊設備商提供商機。

該股年初由2.4元低位見底反覆回升，營造穩定上升軌，現價往績市盈率僅約9倍，估值具吸引力，由於下半年通常為4G網絡建設的高峰期，全年業績有望進一步增長，相信股價整固後有望更上一層樓。

水泥股昨日大幅反彈，台泥國際（01136）及中國建材（03323）均升約4%，金隅（02009）則升5.7%，安徽海螺水泥（00914）及華潤水泥（01313）更升逾6%。至於早前因與海螺的交易告吹而大瀉的西部水泥（02233），亦略為反彈1.4%。

水泥股仍待復甦

水泥價格持續下跌，令水泥企業利潤受損，金隅首季賺1.51億元人仔，按年有3%的升幅，已經係行業中罕見，部分企業不但盈利大幅倒退，甚至要見紅。潤泥上周亦發盈警，預計今年首六個月盈利按年顯著減少，主因水泥產品的價格較同期下降。

中央積極提出行業去產能方案，相關指導意見在五月出台，要求在二○年前壓減水泥熟料產能，令產能利用率回到合理區間。

不過，目前產能過剩情況仍嚴重，大部分地區的銷量亦未有明顯改善，而華東地區在夏季降雨量上升，將對需求有更大的影響。相信要到第四季，即行業傳統旺季，隨着基建及房地產投資增加，情況才會有改善，或有助帶動水泥價格回升。

選股方面，當然係龍頭股較有優勢，故可留意海螺同潤泥。

古勝