萬科B計劃引入黑石

組公司斥128億購項目

萬科昨發通告重申，公司早於今年六月廿一日已獲董事會通過，擬透過成立聯合收購平台，收購黑石及其他獨立第三方持有的商業地產公司96.55%股權，根據估值，上述商業地產公司96.55%的估值為128.7億元（人民幣•下同）。萬科對聯合收購平台投資38.89億元。

不過消息指，萬科收購黑石項目給予的近130億元，有可能成為萬科引入深鐵計劃不獲通過的「Plan B」，即黑石有機會以該130億元代替深鐵入股萬科，以每股20元萬科股份計算，黑石可增持6.5億股，佔已發行股本近6%。

由於寶能系持股已增至25%，如果萬科未能引入深鐵，以及獲得華潤、安邦人壽和管理層等支持，而寶能系繼續增持萬科，則該130億元的資金，勢必成為萬科扭轉劣勢的關鍵一着。

另邊廂的寶能系亦忙於募資，籌措「彈藥」作持久戰。有投行消息指出，寶能擬向香港投行借40億港元的三年期貨款，作為增持萬科的本錢，息率更高達11厘。消息續，寶能有意轉向私募基金埋手，更不惜以轉讓寶能系旗下企業的股份作代價，以圖勝出股權之爭。

瑞信削目標價逾五成

萬科AH股價走勢反覆，昨日萬科A股收報18.12元，跌0.82%，自復牌後A股已累跌約25.82%；萬科H股昨則升約1%，收報16.04港元。

不過，姑勿論結果如何，萬科的股權之爭已經「嚇怕」投行，瑞信發表報告，將萬科H股目標價大幅下調52.36%，由25.4港元削至12.1港元，評級更由「跑贏大市」連降兩級至「跑輸大市」。該行更分別下調萬科未來三年盈利預測10.3%至22.7%。

瑞信認為，萬科引入深鐵的方案很大機會胎死腹中，而且若有管理層離任，將對萬科管理團隊構成「災難性」打擊。加上其他大型內房巨企如中國海外（00688）及華潤置地（01109），正在拋離或收窄與萬科之間的盈利差距，勢必威脅萬科內房龍頭的地位。