油價在今年兩次油組（OPEC）會議毫無限產協議下，仍能保持在50美元附近，由低位計已回升近90%。油價未來走勢迷惑，石油產出在歷史高位，日產量9,620萬桶，OPEC佔3,276萬桶，是○八年八月以來新高，伊朗日產量升至360萬桶，仍未達未制裁前400萬桶，由於需求同步回升，抵銷這個增幅壓力。
今次油價大跌始於一四年下半年，當時政治及石油供應出現兩大消息，前者為俄羅斯入侵克里米亞，美俄關係惡化，二是美國開採頁岩氣取得突破，美國由石油淨入口國變為輸出國。
沙特則以本傷人，透過超低開採石油成本，迫使實力較弱的頁岩氣開發商退出。雖沙特慘勝，但石油定價權漸返回OPEC手上，受重創的高成本開發商已再難重拾氣勢，影響油價。
分析指，油價升穿50美元，會誘發頁岩氣商重新投產，因頁岩氣開發成本約45美元。然而，銀行之前已對這行業提供大量融資，油價冧令銀行上了一課，若今次未確認石油需求明顯回升前，銀行還敢冒險嗎？誰可保證沙特不會再次以本傷人？
美國正運作的鑽井平台數量由高峰期的1,925口跌至771口，鑽井平台不是家中水龍頭，一開就有，就算油價續升，鑽井平台亦無法短期重新投產，這都是石油供應在今年內難突飆的理據，之前做空的大戶亦會察覺此事而不急於再開淡倉，故在未來半年內，油價似已完成築底。
油價能否重拾升浪？我覺得機會不大，市場目前對石油需求難突飆，全球經濟增長亦不像以往依賴石油，最重要是潛在能源供應龐大，將可補充未來需求增長。
頁岩氣商則創出Fracklog策略，情形是指頁岩油井已鑽好但不急於抽取，也即把石油儲在地下，若有利可圖，就補上缺口。因此，油價只會受突發性消息如天災、工潮等短暫影響，若有迹象油價可企穩在55至60美元以上，潛在龐大供應將補充缺口。
由任職國際大行到創業揸莊，經歷無數金融巨浪，以識見捕捉趨勢，博高Fund，也要有Fun。
作者：微子