股東或掟貨萬科A未來恐受壓

萬科上周五晚公布重組方案，擬配售28.72億股A股，收購深圳地鐵旗下前海國際，初步作價456.13億元（人民幣‧下同），完成後深鐵持有萬科總股本20.65%股份。

不過，上周五披露的董事會公告，已經反映華潤的強烈反對，包括反對以股份方式支付，建議萬科通過債權融資用現金支付是次交易對價，或在項目層面與深鐵成立合資等。

華潤反對深鐵入股

據內地報道引述接近華潤的人士稱，華潤明確反對深鐵入股萬科，並已將重回萬科第一大股東作為目標。昨早已有報道引述華潤集團的聲明，解釋為何對重組議案投反對票，及對萬科已發布的上市公司公告的法律效力提出質疑。

及後又有內地報道引述華潤集團再次發布的正式公告，稱若萬科不重新審視重組預案存在的問題，在未來的董事會或股東會上提出相同的方案進行表決，華潤將繼續投反對票，以維護全體股東和廣大投資者的利益。

爭拗影響企業管治

交銀國際研究部助理副總裁謝騏聰認為，重組方案暫時解決萬科的股權爭拗，但引入深鐵為大股東，不排除其他股東將沽貨，如寶能。因今次交易作價低於市場預期，若以每股15.88元發行價計，較萬科A股停牌前收報24.43元有大幅折讓，現有股東的權益將被攤薄，未來兩至三年每股盈利增長亦受此限制。

萬科A股將繼續停牌，待取得深交所審核結果後另行通知復牌。不過，謝騏聰直言，看淡其股價。萬科三大主要股東各自為政，長遠對企業管治將大有影響。萬科H股由年初至今已跌約23%，萬科A股一旦復牌，或有較大沽壓，估計會追貼H股跌幅，「跌停兩至三日已算合理！」