全球經濟恐陷大蕭條

今昔比對，摩根士丹利經濟學家認為，現時宏觀經濟環境與大蕭條有重大相似之處。一九三○年代美國經歷金融震盪、外債高企、經濟轉弱，造成大蕭條爆發。可惜其後一九三六至三七年，美國政府未待經濟真正復甦，便倉促推出一連串緊縮政策，雙重打擊美國經濟，導致一九三八年再度陷入衰退及通縮。

債王憂華未能「保六」

就目前而論，美國就經濟復甦迹象啟動加息，中、美負債高企，大摩明言如央行加息步伐過快或政府削減開支，均會經濟衰退持續更久。借古鑑今，大摩認為要避免悲劇重演，政府需加大財政力度，促使企業增加民間投資，維持就業及薪金增長，以建立良性循環。

大摩呼籲政策制訂者勿重蹈上世紀三十年代大蕭條覆轍。

現時宏觀環境似足1930年代大蕭條

債王格羅斯更踩多腳，指中國經濟高增長夢碎是最大的隱憂，必須密切關注。他對外電表示，中國的槓桿在過去數年已翻一番，負債近乎GDP的2.5倍。如果中國明年未能保住6%增長，全球均會面臨風險。

然而，香港學者及經濟師師看法相異，認為暫未見全球有陷入大蕭條的劣勢。中大劉佐德全球經濟及金融研究所常務所長莊太量認為，目前情況和大蕭條有很大出入，當時美國失業率曾攀升至20%以上，即使歐美失業率由○八年開始上升，但美國仍維持5%以下。而大蕭條時期最大的問題是加息過急、失業率高企，目前企業尚未大幅收縮，香港失業率更長期低於4%，大摩看法有誇張成分。

港策略師：未見危機

交銀國際首席策略師兼董事總經理洪灝指，經過多年量化寬鬆，通縮概率尚處於歷史低位，未來半年再現金融危機的機會不大。不過，他認為全球三大經濟引擎中，美國復甦勢頭減弱、中國經濟增長放慢，歐洲更已「熄火」，經濟增長乏力、兼具有債務過高的風險。他指出，香港經濟亦面對困境，主要來自訪港遊客減少、零售業遇冷鋒、樓價過高等負面因素，但困難不等同危機，而他覺得未來半年亦無迹象預示任何金融危機。