先前筆者分享過五月尾的Credit Put Spread和Debit Spread策略，當時指五月恒指Long Call 19,800和Short Call 20,000成本低於100點，而行使價20,000點剛好是五月初急跌最低位，據統計，結算價高於月初急跌最低位的勝算甚高，因此該倉位非常值博。
一般來說，Debit Spread需要擺至結算才能賺盡，但有時候由於恒指升幅甚多，整套Debit Spread的期權金已經升至190點甚至更多，意味着未賺盡的利潤只剩不足10點，投機者可能想先行平倉獲利，以免恒指出現回馬槍令手上倉位由賺轉蝕，這時候就會遇上平倉時的bid ask spread的問題。
由於升至價內的Debit Call Spread本身的Long Call和Short Call期權金已升至很高，而期權金高就會帶來bid ask spread大的問題。
舉例說期權金約500點的倉位，bid ask spread超過10點是等閒事，但期權金只有數十點的倉位，bid ask spread頂多只有幾點。若果要把價內的Debit Call Spread平倉，就即是要將兩個起碼數百點的倉位平倉，bid ask spread的影響會以雙倍計。
最簡單解決方法是開同樣行使價的Debit Put Spread。例如是價內Debit Call Spread由Long Call 19,800和Short Call 20,000組成，變相平倉方法就會是開Long Put 20,000和Short Put 19,800，開倉後就算恒指跌至19,800之下，整體利潤都能保持在開倉前水平，而由於開倉時Debit Put Spread必定處於價外，期權金點數必然小，因此就沒有bid ask spread的問題。
中國銀河國際證券（香港）環球市場部聯席董事 歐陽一心（作者為註冊持牌人士）