中東市場轉型待觀望

除了價格因素外，大自然因素亦成為焦點。加拿大近期發生的山火，影響了當地石油供應，亦為油價帶來支持。至於需求方面，在全球經濟放緩的情況下，預料石油需求增長不大。因此，我們認為油價已經觸底反彈，但供過於求的情況需要時間去改善。

中東國家的經濟受油價急跌的洗禮後，正經歷自金融海嘯以來最差的情況。雖然投資者相信區內經濟有機會於今年觸底後回升，而且物價亦保持平穩，但財赤問題可能持續困擾區內政府。中東國家一向依賴出口石油支持政府開支，甚少出現財政赤字。惟目前油價表現未如理想，中東國家實在需要開拓新的收入來源，以填補因為油價下跌所帶來的影響。

減低依賴石油收入

全球最大產油國之一的沙特阿拉伯上月底公布了一個名為「2030願景」的報告。報告主要談及沙特未來的經濟改革，以擺脫當地一直過分依賴石油收入的形象。沙特副王儲、全國經濟發展委員會主席穆罕默德表示，沙特政府準備把國營石油公司阿美石油安排上市，政府將會出售5%股權，作為成立一個2萬億美元財富管理基金的一部分。他更明確表示，沙特今後主要收入來源將是投資、民用和軍事工業、房地產和旅遊，而不是石油。

另一個較受關注的國家是科威特，政府預期今年將出現400億美元財赤，並公布一系列經濟改革方案，以顯示政府對改革的決心。當中包括考慮推進國有企業私有化，允許公民持有港口、機場、發電廠等國有企業股份，以及增加稅種。

除了沙特及科威特外，其他中東國家亦紛紛推行改革，以減少政府收入對石油的依賴。總括而言，油價由今年低位已回升逾八成，供過於求情況料有所改善，投資者現階段可先留意中東國家在落實經濟改革的決心，才決定是否購買相關基金。

康宏投資研究部