內地工信部五月初增發基礎電訊牌照予中國廣電網絡，內地電訊商「三變四」，加上三大電訊商四月份4G上客量增速均呈放緩趨勢，令市場進一步關注內地電訊行業的發展。故此，今期我們將簡略分析內地電訊板塊投資前景。
據了解，工信部本月初已向中國廣電頒發基礎電訊業務經營許可證，使其成為內地第四個電訊營運商，可在全國範圍內經營互聯網數據傳送及內地通訊設施服務等相關業務。然而，是次中國廣電申請並獲批的未包括移動通訊業務，實際上難與「全業務營運」的三大電訊商比較。
據工信部資料所示，現時內地固定寬頻用戶約達2.1億，廣電寬頻用戶佔比僅約一成，加上其註冊資本僅45億元人民幣，在市佔率及資金面上都與三大電訊商有明顯差距，短期內難以造成顯著威脅。
在4G業務方面，三大電訊商今年四月4G上客速度皆見放慢迹象，其中中電信（00728）4G上客量較三月減少逾百萬戶，按月下跌逾兩成，聯通（00762）及中移（00941）4G上客於同期分別下跌約2.79%及約7.7%，反映中電信於內地4G市場競爭力有所下降。我們認為，三大電訊商將可持續受惠於鐵塔公司成立令資本開支減低，但在「提速降費」及「流量不清零」等國策下，或為其未來盈利表現帶來壓力。
選股方面，我們認為中移仍是行業首選。技術上，中移股價於上周跟隨大市上升，並一舉升穿其10日及20日線，建議投資者可待其股價企穩50日線約86.7元水平後，才考慮吸納作中長線持有。
時富財富管理部