A股突推停復牌新制

滬綜微跌 連挫六周

滬深股市昨日牛皮偏軟，滬綜指微跌0.05%，全周累跌0.16%，為連續六周下跌。深成指跌0.13%，全周累跌0.03%；深圳創業板跌0.77%，全周漲0.22%。

「大好友」英大証券首席經濟學家李大霄直言，滬深交易所的停復牌新規，掃除A股「入摩」的一道障礙，上市公司停復牌操作規範化，對投資者權益有保障，相信對A股正面。

交銀國際洪灝指，即使A股被納入MSCI指數，指數公司仍將要求A股有更多改革。

滬深交易所停復牌新規摘要

信銀國際首席經濟師廖群更估計，六月A股「有條件入摩」的機會率增加至70%，附加的條件相信包括上市公司透明度、企業管治的改革等。

逾期停牌須股東審議

根據滬深交易所齊發布的《上市公司停復牌業務備忘錄》，除重大資產重組和重大收購的停牌限制外，不涉及重大資產購買事項的非公開發行股票等事項的停牌時間不能逾10個交易日；預計停牌時間逾三個月的話，公司應召開股東大會審議繼續停牌的議案。此外，也要求上市公司在籌劃重大事項時，做好訊息保密及分階段披露工作，維護市場交易連續性。

去年七月A股大跌後，滬深兩市有逾一千家公司停牌，令境外投資者質疑A股的流動性。交銀國際董事總經理兼首席策略師洪灝表示，今次滬深兩市的停復牌新規，確實是一項改善，並令到A股今年內「入摩」的機會率增至50%以上。

業界仍憂資金匯出受阻

然而，他指出，即使A股被納入，但正式推出相關指數仍需12個月，相信期間指數公司將要求A股有更多改革，而目前人民幣貶值壓力大，內地政府仍擔心資金外流問題，被視為「入摩」的另一道障礙，即QFII資金匯出境外限制能否放寬成疑。

洪灝亦認為，即使「入摩」其實只是完成歷史任務，實質對A股非正面，首先首批被納入股份市值相信佔A股規模不足2%，故初期效應很小。加上，日後相關指數生效後，基金經理可以看淡、可以沽或不配置相關股份，令A股在中國市場原有溢價消失，相反H股因為估值過低，或可受惠於AH股差價拉近。

摩根士丹利董事總經理兼首席執行官孫瑋接受電子媒體訪問時表示，看到中國市場不斷為進入MSCI指數而改進，但並非所有問題均獲得注視，故六月A股被納入的機會率仍是50/50。惟MSCI明晟對年度檢討周期以外再有公布持開放態度，故A股在年底前仍有機會被納入。