金價近兩周出現下跌，踏入本周跌勢更為顯著。究其原因，相信有兩個：市場對美國加息預期升溫及英國脫歐機會降。
必須明白，從世界黃金協會公開的第一季報告顯示，該季全球黃金首飾需求（實質需求）按季減少27.3%；相反，投資需求卻大升三倍，導致首季全球整體黃金需求按季升16%。即在中國及印度經濟疲弱下，黃金實際需求已不存在。現時推升黃金需求主要是投資/投機性質，是為英國公投作出的炒作。
由此可以想像，如英國下月二十三日公投一旦保留在歐盟內，在缺乏避險功能情況下，金價大有可能跌穿1,200美元。但話說回來，如英國決定脫歐，我們也不能排除金價隨即升逾1,300美元的可能。
對於美息變化，筆者認為對金價的影響遠不及英國公投嚴重。再者，筆者不太相信聯儲局會太早加息。聯儲局於六月十五日議息，相當靠近六月二十三日的英國公投。作為謹慎的聯儲局，預料不會於六月加息。所以相信美國最快也要待七月甚至九月才有加息機會。
由此推斷，未來金價的走勢，筆者會先把重點放在英國公投此因素上。
恒生投資服務有限公司首席分析員 溫灼培