對沖國度:金錢遊戲層次有別

N年之前,一位精通電腦程式的舊同事忽然來電,徵詢賽馬方面的意見。原來當時他準備創業,成立一盤以統計學為基礎的賭馬生意,希望筆者可以提供一些幫助,量化賽馬方面的基本因素。

據聞他後來成績不錯,一季有幾百萬元的利潤,以香港賽馬稅制之高,回報其實已經很好。

始終人各有志,自己雖然也熱衷於賭馬,卻只會當作是娛樂,而無興趣深化成為一份職業。

主要的理由,是賽馬不外乎一個塘水滾塘魚的零和遊戲,撇開娛樂價值之外,整件事對社會的貢獻有限而已。

股票協助資源分配

股票表面上也是金錢遊戲,可是意義上不同,股票始終可以是一個正和遊戲,不一定是你死我活。作為基金經理,左穿右插只是控制風險,最重要的工作,是協助社會的資源分配,幫助好的生意透過股市去壯大。

循這個角度看,棄守港股進軍海外是十分合理,因為香港肯求變進步的公司並不是太多,除了那些不濟的中資公司之外,香港本地公司也太多只是食老本,坐擁資產卻不會再有能力發圍,這些股票只會在「非常差」及「無咁差」兩個狀態之間徘徊,不會創造新價值。

炒港股靠對手出錯

當然在港股之中炒上炒落,也應該可以搵到食,但賺的錢只是賭博中對手出錯所輸的錢,而不是企業家做好生意創造出來的錢,意義上大有分別。而長期爾虞我詐,心理上會很扭曲,亦是一個問題。

豐盛金融資產管理董事 黃國英(作者為註冊持牌人士)